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今日KDJ拐頭向上股票精選(1月6日)

2020-1-7 07:57| 發布者: admin| 查看: 14784| 評論: 0

摘要: 今日KDJ拐頭向上股票精選(1月6日):太陽能(000591),鼎勝新材(603876),華鈺礦業(601020),光威復材(300699),中鋼天源(002057),西藏礦業(000762),佳發教育(300559),中飛股份(300489),南風股份(300004) ...
光威復材(300699)國內碳纖維領軍企業 軍民兩用雙輪驅動


    國內碳纖維領軍企業,軍民兩用雙輪驅動:公司是國內碳纖維龍頭企業,現有的主要客戶包括國內航空航天領域的主要軍方企業、風電領域巨頭Vestas及國內外漁具企業等。另外,公司擁有從原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預浸材料、復合材料制品的完整產業鏈布局,其產品在國防軍工及民用領域均具有廣泛的應用前景,是發展國防軍工與國民經濟的重要戰略物資。
    碳纖維需求穩步增長,國產化進程加速進口替代空間大:隨著航空航天、體育休閑和工業應用對碳纖維的需求大幅度增加,全球碳纖維市場規模快速增長。截至2018年,全球碳纖維需求總量約9.26萬噸,假設未來碳纖維年需求增速保持在10%,預計2020年全球碳纖維需求總量可達11.2萬噸。進出口方面,根據中國海關進出口數據,2018年我國碳纖維年需求量達到3.1萬噸,其中碳纖維及制品進口量為2.2萬噸,碳纖維進口依賴度高達71.0%。但是,近年來國內企業在碳纖維領域不斷加大投入,研發生產實力得到大幅提升,國產碳纖維目前已成功躋身航空航天領域。我們認為隨著C919大飛機的試飛成功,未來國產碳纖維用于高端領域有望逐步打破國外壟斷局面,國產碳纖維高端化進口替代前景廣闊。
    深度布局航空航天領域,公司碳纖維有望持續高增長:公司目前航空航天與軍工市場并舉,不僅是國內最大的航空航天市場碳纖維供應商,也已成為世界最大的工業碳纖維中間制品制造商之一。公司擁有深厚的技術優勢,近二十年來一直致力于高性能碳纖維的研發和生產,形成并積淀了一系列具有自主知識產權的工藝制造技術和經驗等。公司募投項目“軍民融合高強度碳纖維高效制備產業化項目”擬新建2000 噸/年左右碳纖維(12K 碳纖維T700S、T800S),新增產能有望于明年建成投產,中長期看,公司盈利能力有望隨著新增產能的釋放得到進一步增強。
    風電業務良性發展,碳梁業務盈利能力不斷增強:公司自2016 年通過全球風電巨頭VESTAS裝機試驗后,開始為VESTAS批量供應碳梁,2018年公司碳梁業務收入翻倍,全年實現5.2億元。隨著公司與VESTAS公司的合作逐步深入疊加風電葉片大尺寸化,公司風電碳梁業務的盈利能力有望逐步增加。根據我們的測算,我們認為公司2020年碳梁業務的營收增速有望達到30%以上。
    簽署萬噸級碳纖維產業化項目,利好公司長期發展:今年下半年,公司與內蒙古包頭市九原區人民政府、九原工業園區管理委員會以及維斯塔斯風力技術(中國)有限公司共同簽署了《萬噸級碳纖維產業園項目入園協議》,項目擬總投資20億元,最終實現10000噸/年碳纖維生成能力。我們認為項目簽署主要有以下三方面好處:1)加強公司與VESTAS的深度合作。結合公司近期發布的公告,VESTAS將在包頭項目受讓內蒙古光威10%的股權,包頭項目的建設進一步加強了公司與VESTAS的合作關系。2)利于公司業務拓展與開發。本次項目簽署有利于公司與包頭市政府開拓合作關系,公司有望借助包頭市資源,拓展碳纖維及其復合材料在民用風電碳梁領域的業務。3)控制生產成本,提升市場競爭力。根據公司發布的投資者活動關系披露,目前公司在威海工廠碳纖維生產所需電價為0.6-0.8元/度,而在包頭建廠后電價可以降低為0.26 元/度,由于碳纖維生產過程中電力成本大約在20%左右,電費成本的降低可以大幅降低公司碳纖維的生產成本,提升公司市場競爭力。
    投資建議:公司是國內碳纖維行業龍頭企業,其產品在國防軍工及民用領域均具有廣泛的應用前景。公司募投項目有望投產以及今年下半年簽署的萬噸級碳纖維產業化項目,為公司短期、中長期以及長期的盈利能力帶來了充足的想象空間;此外,隨著國內碳纖維相關政策的不斷出臺,國內碳纖維市場進口替代進程有望加快。我們看好公司持續不斷的盈利能力,預計公司19-21年實現營收17.53億元、22.46億元、29.12億元,同比分別增長28.6%、28.1%、29.7%,歸母凈利潤分別為5.18億元、6.54億元、8.27億元,同比分別增長37.6%、26.1%、26.6%,對應當前股價PE為42.30X,33.54X和26.49X,維持“強烈推薦”評級。
    風險提示:下游需求拓展不及預期;產能釋放不及預期;應收賬款回款效率不及預期等。


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