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助力“停課不停學”,家庭大屏迎發展機遇,傳媒概念股走強 ...

2020-2-7 10:46| 發布者: adminpxl| 查看: 1510| 評論: 0

摘要:   傳媒板塊7日盤中震蕩拉升,截至發稿,南方傳媒、世紀天鴻漲停,湖北廣電漲逾7%,新媒股份、出版傳媒、號百控股、中國出版等均走強。  消息面上,2月6日,國家廣電總局發文,指導網絡視聽平臺疫情防控期間規范 ...
  傳媒板塊7日盤中震蕩拉升,截至發稿,南方傳媒、世紀天鴻漲停,湖北廣電漲逾7%,新媒股份、出版傳媒、號百控股、中國出版等均走強。

  消息面上,2月6日,國家廣電總局發文,指導網絡視聽平臺疫情防控期間規范開展在線教育。一是加強統籌管理,指導有條件的網絡視聽平臺在符合相關部門要求的前提下開展在線教育業務,為疫情防控期間“停課不停學”提供支持。二是精品課程豐富學生假期生活。上海百視通和文廣互動推出“好習慣養成”主題學習課程等;浙江華數傳媒(11.42 -3.87%,診股)通過有線電視互動點播,提供國內外優質教育資源。三是遠程教學功能助力新學期網絡授課。優酷聯合釘釘從2月10日免費開展“在家上課”計劃,目前湖北省內已有近50所中小學加盟該計劃。

  傳統在線教育主要由輔導機構和互聯網公司推進,但是本輪“停課不停學”,各地教育部門重點選擇和廣電公司合作推出校園直播、點播課程,大屏成為在線教育的重點推進方向。廣電大屏憑借其官方資質認證、良好的資源儲備以及用戶的長期沉淀,有望成為本輪“停課不停學”政策的最大受益者。

  隨著智能終端滲透率的上升,大屏電視的價值不僅僅體現在滿足人們的娛樂需求,還體現在更多場景的實現。通過發展大屏在線教育,廣電公司有望獲取大批新用戶,同時培育用戶在大屏端付費意識,從行業長期發展看,在線教育將會成為大屏重要的業務拓展領域,大屏在線教育將會成為家庭大屏崛起的重要助力。

  上述機構表示,展望未來,隨著5G高速傳輸時代的來臨,超高清視頻產業在設備端和內容端的不斷發展,客廳的超高清大屏電視、投屏及VR頭盔不斷為觀眾帶來更好的觀看體驗,同時隨著這些設備入戶率的不斷提高,有望進一步提高大屏端包括在線教育在內的付費潛能。

  個股方面可關注:(1)東方明珠:旗下子公司百視通、文廣互動、東方有線推出三大主題教育內容,和20余家知名品牌教育機構合作,教育資源豐富、用戶覆蓋廣。(2)華數傳媒:運營杭州校園電視臺,近期開通智慧校園端口,通過有線電視提供國內外優質教育資源。(4)芒果超媒:旗下新媒體平臺芒果TV上線湖南省教育部門網絡課程,打造全齡段全科目免費課程。(4)捷成股份:疫情期間捷成智慧云平臺助力江蘇有線在大屏電視端緊急開發小班教學的遠程課堂系統。(5)湖北廣電:湖北省廣電網絡核心大屏平臺,湖北省學校預計開學延期最久,湖北大屏在線教育受益顯著。

【2020-01-21】東方明珠(600637)業務協同再出發 迎來"文旅內容消費+視頻電商購物"產業新生態
    事件:2020年1月13日,東方明珠旗下文化地產板塊公司東方實業,與臨港管理委員會簽署合作協議,投資建設影視工業4.0示范實踐區等項目,有利于公司補充內容業務,進一步豐富線上線下產業鏈。同時根據廣電獨家公號披露的SMG工作會議講話,SMG面對新一輪發展機遇,繼續踐行媒體融合,結合公司購物等業務變化,加強娛樂內容投入,或迎來新一輪高速發展。
    視頻購物業務貢獻主要收入,媒體網絡等業務穩健發展,現金儲備充沛
    受到行業及公司業務整合影響,公司2015-2019年營收與凈利潤呈現下降趨勢,電商購物成為公司業績第一大支撐力。公司2015年重組后經過三年多整合,將14大事業群整合為4大產業板塊:媒體網絡、影視互娛、視頻購物及文旅消費。2019年上半年,電視購物業務實現營收29.11億元,媒體網絡實現營收14.31億元,文化旅游實現營收9.12億元,影視互娛實現營收3.76億,分別占比51%、25%、16%和7%。傳統業務方面公司IPTV及PTT用戶數不斷增長,東方購物會員總數屢創新高,并且擁有東方明珠廣播電視塔、上海國際會議中心、奔馳文化中心等上海本地不可復制、標志性文化娛樂旅游資源。截止2019年三季度,公司賬面現金達70多億元。
    公司東方購物迎來直播帶貨,有望建立內容生態打開視頻購物的新發展
    公司旗下東方購物是目前全國銷售規模最大的視頻購物平臺,截止2019年上半年,已實現注冊會員1250萬。東方購物以視頻購物為特色,同時通過建立電視、網站、APP、OTT、IPTV等全通路渠道,形成了行業領先的“平臺共享、多屏合一、全渠道覆蓋”業務模式。2019年3月,公司與阿里巴巴合作,啟動了“巨人計劃”,打通東方購物傳統業務與新商業模式間壁壘,搭建起視頻購物的行業生態。公司積極推進視頻購物新生態,有望協同娛樂內容發展。
    看好公司全牌照優勢,建設“電購+電商”新生態,給予“推薦”評級
    公司的“電購+電商”新模式,加碼多屏直播帶貨,未來發展可期。我們預測2019-2021年實現凈利潤分別為20.05億元、20.87億元、22.8億元,同比增長-0.5%、4.1%、9.3%,對應EPS分別為0.59元、0.61元、0.67元。公司業務逐步改善,協同可期,有望把握發展新機遇,維持“推薦”評級。
    風險提示:戰略推進不及預期、市場競爭加劇、視頻購物業績不及預期等。

【2020-02-05】芒果超媒(300413)湖南臺背景優勢突出 5G融媒體孕育新增長
    核心資產為芒果TV,業務覆蓋新媒體視頻全產業
    芒果超媒的核心資產為芒果TV,后者為目前國內主流視頻網站中唯一盈利的平臺。芒果超媒業務涵蓋視頻平臺、影視劇、綜藝節目制作、藝人經紀、游戲及IP內容互動運營。
    內容成本牌照三大優勢,打造獨特商業護城河
    芒果TV執行“芒果獨播+精品自制”策略,平臺內容獲取成本低,且擁有制造“爆款”能力較強的影視、綜藝制作團隊,為芒果TV源源不斷的提供優質內容,吸引大量用戶流入芒果TV。同時,芒果超媒持有IPTV、OTT全牌照,已構建“一云多屏”總平臺,覆蓋全終端,為觀眾提供了全方位的新媒體內容服務。
    改革派人物空降湖南省,5G融媒體孕育新增長
    2019年9月,原國家廣電總局副局長的張宏森調任湖南省委常委、省委宣傳部部長。隨著5G傳輸技術的普及和各地媒體融合的不斷突破,我們預期湖南臺與芒果TV有望迎來新一輪改革,在湖南全省廣電領域推廣5G的應用,在媒體融合過程中把原有的媒體資產做大做優,芒果超媒將顯著受益。
    投資建議:首次覆蓋,給予“增持”評級
    我們看好公司作為國資背景視頻平臺未來的增長空間,有望在5G融媒體時代獲得更大程度的發展機遇。預計公司2019-2021年的歸母凈利潤分別為11.04、14.33、19.69億元,對應的EPS分別為0.62、0.81、1.11元,當前股價對應的2019-2021年PE分別為74、57、41倍。首次覆蓋,給予“增持”評級。
    風險提示
    影視劇行業監管風險,視頻版權成本上升風險,核心新媒體人才流失風險。

【2020-02-05】捷成股份(300182)超高清產業東風襲來 影視版權龍頭拐頭向上
    片庫運營效率提升,業績拐點有望來臨。公司是長尾影視版權內容分發龍頭,擁有電影版權7415部、電視劇1569部52051集、動畫片1009部約50萬分鐘,存量版權優勢顯著。
    腰部視頻平臺發力,長尾內容價值重估。華為視頻、咪咕視頻及短視頻平臺加大內容采購力度,視頻平臺競爭漸趨激烈。公司作為國內最大的影視版權平臺將充分享受下游競爭加劇紅利。
    “新客戶”+“新模式”,片庫運營效率提升。公司加大與華為視頻、運營商側視頻平臺、短視頻平臺的合作力度,增加存量內容版權的復用;并積極探索“聯合運營模式”,深度參與視頻平臺的內容運營、會員經營和廣告運營,充分享有視頻平臺快速發展的紅利,貢獻業績彈性。
    我們認為,“新客戶”、“新模式”將帶來片庫運營效率的顯著提升,且公司攤銷成本逐步企穩,有望帶動公司盈利能力持續改善。
    超高清是5G確定性機會,公司受益超高清設備替換周期。我們認為,視頻用戶消費習慣將隨5G商用進程深入逐步向超高清視頻遷移,棘輪效應下“超高清視頻”將最終成為未來主流視頻娛樂方式。目前,制播端的發展滯后是超高清產業核心痛點,未來3-5年將有數百億超高清設備替換空間。公司作為國內領先的音視頻解決方案提供商,在超高清領域積淀頗深,曾深度參與央視2019年春晚、元宵晚會、建國70周年系列慶典活動的4K超高清節目的制播工作。我們認為,公司將是超高清設備替換周期的主要受益方。
    三維聲申報國家標準,開啟國產替代進程。公司參股企業Auro Technologies牽頭的三維聲國家標準正處于審批環節,有望于年內落地。公司三維聲技術如順利成為國家標準,有望迅速開啟對Dolby壟斷的國內市場的國產替代進程。Dolby公司2019年共向全球收取78.3億元專利授權費,2015-2019年復合增幅為9%。
    盈利預測與投資建議。預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為-23.6億元、6.9億元和8.2億元,對應EPS分別為-0.92元、0.27元和0.32元,給予公司2020年27倍估值,對應股價為7.29元/股。首次覆蓋給予“買入”評級。
    風險提示。市場競爭加劇的風險,超高清產業政策不及預期的風險,三維聲標準落地不及預期的風險,下游需求大幅變化的風險,資產減值風險。

【2019-11-28】武漢入列全國首批廣電5G網絡試點 湖北廣電(000665)5G建設邁出實質性步伐
    記者昨日從湖北省廣播電視信息網絡股份有限公司獲悉,中國廣播電視網絡有限公司(簡稱中國廣電)正式批準將武漢納入第一批廣電5G建設試點城市。繼北上廣深等17個城市之后,武漢成為進入《中國廣電5G試驗網建設實施方案》的第18個試點城市,標志著湖北廣電5G建設邁出實質性步伐,為湖北廣電網絡加快互聯網轉型、向“智慧廣電”升級注入強勁動力。

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