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公用事業:2020年2月,建議三條主線布局公用事業

2020-2-7 15:01| 發布者: admin| 查看: 1116| 評論: 0

摘要: 火電板塊估值低、受益煤價下行,水電板塊股息率高、配置價值突出,環保板塊,關注水治理政策執行力度超預期標的:碧水源、國禎環保
2月7日券商晨會研報匯編
【財富證券】

????宏觀策略:創業板強勢收復2000點,市場賺錢效應較強。截止收盤,上證綜指漲1.72%,中小板指漲2.80%,創業板指漲3.74%;行業板塊方面,傳媒、計算機、農林牧漁漲幅居前,有色金屬、銀行、鋼鐵漲幅居后;主題概念方面,打板指數、血液制品指數、云計算指數漲幅居前;滬市1377家上漲,125家下跌;深市2017家上漲,158家下跌;兩市共計漲停251家,跌停4家;兩市共計成交金額9134.4億,較前日成交額有所放大;北上資金方面,滬股通凈流入60.83億,深股通凈流入44.74億,共計凈流入105.5億。疫情第一波情緒沖擊后,重回節前市場結構。在傳媒、計算機和醫藥的強勢下,創業板重回2000點,補回疫情沖擊帶來的缺口。從SARS疫情歷史經驗來看,疫情往往是在最快速擴散期間對市場情緒影響最大,但中期看決定市場的主要矛盾仍然是內生因素。如果2月能夠復工率提升回歸正常,預計沖擊將停留在第一季度。在經濟增速面臨下行壓力,刺激政策的陸續出臺也將有利于穩定市場流動性、風險偏好,對科技成長更有利。近期重點關注傳媒(游戲、互聯網)、新能源、醫藥等。

????公用事業:2020年2月,建議三條主線布局公用事業:1)火電板塊估值低、受益煤價下行,關注:華能國際、華電國際;2)水電板塊股息率高、配置價值突出,關注:長江電力、湖北能源;3)環保板塊,關注水治理政策執行力度超預期標的:碧水源、國禎環保;及受益垃圾分類的環保裝備企業:盈峰環境。公用事業維持“同步大市”評級。2月份投資組合:華能國際、華電國際、長江電力、湖北能源、碧水源、國禎環保、盈峰環境。市場行情回顧:2020年1月,公用事業指數下跌3.24%,跑輸萬得全A指數3.44個百分點。子板塊而言,電力、水務、燃氣、環保分別變動-4.64%,-0.71%,-5.01%,1.32%。2020年1月,以碧水源、博世科為代表的環保公司2019年業績預告超出市場預期,環保股表現較佳。行業高頻數據跟蹤:1)2019年12月,中國全社會用電量累計值為72255億千瓦時(同比+4.5%);2)2020年1月20日,秦皇島港山西優混(Q5500K)煤炭平倉價為556元/噸。重點行業新聞及政策:1)2019年全國規模以上工業發電量同比增長3.5%(國家發改委);2)到2020年底率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料制品的生產、銷售和使用(國家發改委及生態環境部);3)國家電網大幅下調2020年電網投資計劃(財新)。

????【天風證券】

????銀行:存量銀行類貨基規模預計較大。新規使得類貨基投資完全貨基化,挑戰大。市值法類貨基及類中短債基產品或有大發展。類貨基新規利好銀行表內負債成本。類貨基與貨幣基金類似,將低成本的個人儲蓄存款轉化為較高成本的同業存款或同業存單,抬升了銀行負債成本。類貨基新規利好表內負債成本。疫情預計僅短期影響經濟,但不改經濟企穩的中期趨勢,短期回調反而使得銀行股性價比更高。當前,中信銀行指數估值僅0.78倍PB(lf),處于歷史底部,向下空間小。我們預計疫情對上市銀行20年業績影響有限。短期出于防御邏輯,個股方面主推估值低、基本面較好且前期漲幅小的工行、興業、光大等。

????醫藥:口腔醫療服務需求端旺盛,優質賽道中的稀缺標的。省內口腔醫院龍頭地位穩固,“區域總院+分院”模式推動發展。蒲公英計劃+種植計劃推動擴張,對接高校資源打造核心競爭實力。口腔醫療服務市場空間大,未來有望持續受益健康意識提升與老齡化程度提升帶來的需求釋放;另一方面公司醫生與醫院物理面積能滿足需求,行業口碑牢固,在口腔醫療服務領域有望維持繼續的高增長態勢,我們預計2019-2021年公司實現歸母凈利潤4.78/6.49/8.51億元,對應EPS為1.49/2.02/2.65元/股;給予2020年55X,對應目標價111.1元,首次覆蓋給予“買入”評級。風險提示:省外醫院拓展不及預期,市場競爭加劇,醫療事故以及糾紛、行業政策風險、蒲公英計劃推進不及預期,醫療人才流失等。

????【國海證券】

????醫藥:參考非典疫情進展,現階段新型冠狀病毒肺炎處于全面擴散與防治期中后階段,對于新型冠狀病毒的診斷和預防仍是現階段重點,中長期我們看好本次疫情催生出的精準醫療、家庭健康管理、互聯網診療等醫療產業新需求和新趨勢。1)IVD:將是本輪疫情貫穿始終的受益方向,一是診斷試劑相關廠商短期業績將顯著增厚,如已獲批新型冠狀病毒診斷試劑盒的華大基因、達安基因,二是短期和長期診療需求都有望顯著提升的第三方診斷中心,如金域醫學、迪安診斷。疫苗:短期有望隨著研發進展的推進關注度不斷提升,長期來看疫情有望顯著提升呼吸道感染相關疫苗的接種率提升,利好兒童肺炎疫苗和成人流感疫苗,華蘭生物是當前4價流感疫苗國內龍頭,智飛生物、康泰生物等都有肺炎疫苗和流感疫苗在研,建議重點關注華蘭生物。防控耗材方面,是短期疫情影響的重點方向,主要集中在幾種日常與臨床防控耗材,如口罩、手套等,口罩主要涉及奧美醫療、陽普醫療、康芝藥業;手套主要涉及英科醫療(醫療級手套龍頭企業)、藍帆醫療,建議重點關注康芝藥業、英科醫療。

????計算機行業:科技賦能農業,助力農業經濟模式轉型。一方面,農業對于科技有著切實需求,我國農業數字化程度在各行業中排名靠后,科技在農業領域有著廣闊的應用空間,比如物聯網病蟲監測、AI選種和土壤管理、自動駕駛農用機、區塊鏈產品溯源等等,農作物種植過程中產生的大量數據業需要數據中心承載和服務。另一方面,農村現狀需要科技助力農業生產,城鎮化發展深化疊加社會老齡化導致農村勞動力人口不足,我國傳統小農經濟農業生產模式面臨挑戰,向美國、日本等海外發達國家類似的大面積種植模式成為未來趨勢,科技滲透有望大幅提高農業人均生產力,助力農業經濟模式轉型發展。行業評級及投資策略:維持計算機行業“推薦”評級。我們建議從三個方面把握農業科技和數字鄉村投資機會:1)農村數據中心建設提高服務器市場景氣度,建議關注浪潮信息、中科曙光;2)農村數據中心建設利好華為鯤鵬產業鏈,建議關注東華軟件、神州數碼;3)利好各細分科技領域龍頭企業,建議關注超圖軟件、航天宏圖、神州信息、科大訊飛、合眾思壯等。


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